中國央行本周初在公開市場貨幣回籠力度上的一系列減碼操作顯示，盡管5月通脹面臨升溫的壓力，但鑒于近期偏弱的宏觀數據加重了市場對于中國經濟“硬著陸”的擔憂，估計央行近期并無加息的打算，預計最近一次的加息窗口將推遲至7月。
　　中國央行周二將公開市場1年期央票的發行規模降至兩個多月來的最低水平，并暫停了例行的28天正回購操作。此外，據交易員稍早透露，本周一央行并未就3年期央票進行詢量，這意味著本周3年期央票將繼續缺席。
　　分析師稱，央行在公開市場的這一連串組合拳都直指一個目的，即為當前銀行體系緊張的資金面降溫。
　　申銀萬國研究所一位分析師指出，除準備金率上調的誘因之外，常規性存款準備金下旬繳款、財政性存款回籠臨近以及6月中小銀行存貸比日均考核壓力、外匯占款的回落也是造成短期資金緊張的重要因素，未來一段時間市場資金總體將繼續保持偏緊的格局。
　　資金面的持續緊張，降低了央行繼續動用以存款準備金率為主的數量型政策工具的必要性。
　　而央行近期是否會動用加息等利率工具，卻要受經濟增速下滑和通脹壓力猶存兩個相背因素的共同影響。
　　從周一公布的匯豐中國制造業采購經理人指數預覽指數、1-4月工業增加值、當下的電荒以及中小企業融資困難來看，經濟下滑的風險信號不斷釋放。
　　但多家機構均預計中國未來兩個月CPI仍將高企。
　　多數觀點認為，短期內通脹壓力明顯，但經濟增速過快下滑的風險更不容忽視，兩者利害相權，預計央行最近一次加息窗口將推遲到7月。