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    [網民關注]推行注冊制須優化監管方式
    2013-11-20   作者:記者 趙東東/整理  來源:經濟參考報
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      據媒體報道,證監會主席肖鋼19日在《財經》年會2014上表示,股票發行注冊制改革是發行體制的一次重大改革,也是資本市場改革中牽一發而動全身的改革。改革要以信息披露為中心,不對公司的持續盈利能力做出判斷,還權于市場和投資者。而此前公布的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出,要“推進股票發行注冊制改革”。
      對此,不少網民認為,股票發行實行注冊制是股市改革去行政化的重要體現,有利于消除核準制下企業過度包裝、超額募資以及監管層權力尋租等諸多弊端。未來,為穩妥高效推行注冊制,應先優化以信息披露為核心的監管方式,完善退市制度、懲罰機制等配套措施。

      股改加速“去行政化”

      相較于目前股票發行核準制,不少網民認為,注冊制有利于打破資本市場長期的行政色彩,發揮市場機制,實現還權于投資者的本意。
      網民“孫甜”認為,由于核準制的長期使用,結合國內特有的運作模式,股票發行充滿了濃厚的行政色彩和人為因素。于是,在當前的市場環境下,若想打破資本市場長期的行政色彩,就必須逐步弱化行政審批,漸進式實現注冊制。
      網民“郭施亮”認為,在核準制的模式之下,審核機構的權力被進一步強化。發行、監管等大權被管理層一一壟斷,政策的執行效率被大大削弱。另外,隨著管理層的權力擴大,權力尋租等問題逐漸浮現,也導致了“三高”發行等弊病。
      網民“趙學毅”認為,A股市場推行注冊制是一個突破,具有劃時代意義,真正體現出了還權于市場、還權于投資者的本意。

      以信息披露為監管中心

      肖鋼表示,股票發行注冊制改革就是要尊重市場規律,股票的發行要以信息披露為中心,不對公司的持續盈利能力做出判斷,還權于市場和投資者。
      在網民“熊錦秋”看來,實行注冊制,其核心是確保企業信息披露的真實性,為此必須對每家擬上市企業信息都進行常態化、制度化的嚴格審核,否則,發審人員既不對企業的價值進行判斷,又不能盡量保證企業信息的真實性,發行審核的意義就不大。
      網民“智柔”認為,透明度是證券市場監管的基礎性工程。以美國為代表的證券市場監管的核心是以信息披露為基礎的監管。展望未來,中國的資本市場監管也應以信息披露監管為核心,以提高透明度為目標,以強化上市公司的信息披露義務為重點。
      博主“曹鳳岐”認為,應強化信息披露質量,建立追責機制。通過落實發行人和中介機構的主體責任,推動各方歸位盡責,強化信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性,提升發行人信息披露質量,抑制虛假信息、包裝上市,全面揭示可能存在的風險和可能影響投資人決策的信息。

      完善相關制度

      網民“大彬19”認為,堅定不移地推動注冊制改革,需要相關法律法規的完善和配套制度的建設,而這需要一定的時間。
      網民“別境”認為,從本質上講,審核制是屬于計劃經濟的產物,而注冊制則是市場經濟的范疇。應以嚴厲的退市制度和嚴格的管理制度來代替發行審核制,如果配套的退市制度和管理制度足夠完善,怎么發行倒不重要。
      網民“路過十八次”認為,注冊制下的市場更需要完備的法律法規的約束,實行注冊制并不是沒有政府監管,而是監管的重心后移,由原來的前端審核,后移到諸如信息披露、財報質量、是否違規、匹配嚴格的懲治措施、退市制度等。

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