摘要：章俊指出，二季度穩增長政策力度加大，但主要是以基建為主，因此大型國有企業相對受益較大，而中小民營企業的基本面不會有太大改善。所以反映在匯豐PMI上就會比統計局PMI更疲弱。
匯豐23日公布數據顯示，4月匯豐制造業PMI初值為49.2%，不僅低于上月終值49.6%，而且創下12個月以來最低。該指數連續兩個月維持在榮枯線下方，表明制造業仍在萎縮區間，實體經濟仍顯疲弱。
從分項指數來看，新訂單指數降至49.2%，也創12個月低點，一定程度上反映了需求乏力。
為刺激實體經濟發展，近期國家出臺了一系列政策，包括為企業減稅降費，降息降準以降低企業融資成本等。
不過，分析人士認為，二季度穩增長仍會是政策主線，一大批政策有望繼續出臺。
國泰君安首席宏觀分析師任澤平指出，預計二季度穩增長加碼，專項債支持七大投資工程，三大區域戰略落地，央行將以外匯儲備注資國開行320
億美元、進出口銀行300 億美元，經濟有望小周期企穩。
申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇也表示，要實現保全年7％的目標，保增長需要出重拳。穩匯、降息、降準、增支、減稅五個方面尤其是降息降準和投資的力度都將明顯加大。
4月官方PMI數據將于5月1日正式公布。值得注意的是，3月份官方PMI已經回升至榮枯線以上，但其中，中小企業PMI分項指數均在榮枯線以下。再結合以中小企業為樣本匯豐PMI數據，都表明當前中小企業生產經營狀況不佳。
“相對統計局匯豐PMI樣本中中小企業占比較大，在目前經濟下行背景下，中小企業受到的沖擊比大型企業、或者國有企業來的大。除了需求端萎縮之外，金融機構對中小企業融資風險偏好下降，其中重要的表現就是中小企業融資成本居高不下�！蹦Ω康だA鑫證券宏觀研究主管章俊在接受中國證券網記者采訪時說。
章俊指出，二季度穩增長政策力度加大，但主要是以基建為主，因此大型國有企業相對受益較大，而中小民營企業的基本面不會有太大改善。所以反映在匯豐PMI上就會比統計局PMI更疲弱。
