近日，聆達集團股份有限公司（簡稱“*ST聆達”，300125.SZ）及相關人員因信披違法收到了大連證監局出具的《行政處罰決定書》和《行政監管措施決定書》?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾咦⒁獾?，*ST聆達近年來業績表現不佳，股票已被實施退市風險警示。業內人士分析認為，當前正值*ST聆達推進預重整關鍵階段，監管處罰的落地或進一步加大了其重整推進的難度。

多項風險警示疊加

公告顯示，9月11日，*ST聆達及相關當事人收到大連證監局〔2025〕2號《行政處罰決定書》。監管經查認定，*ST聆達、時任董事長、總裁王明圣、時任副董事長兼首席執行官林志煌存在未按規定披露對外擔保事項以及關聯方資金占用情況等信息披露違法事實。

具體來看，擔保事項方面，2023年10月至2024年1月，*ST聆達三次對外提供擔保，金額合計1.26億元，占最近一期經審計凈資產的19.10%。其中，關聯方擔保6600萬元，2023年期末余額5000萬元，占當期經審計凈資產的12.13%。對上述擔保事項，*ST聆達未履行上市公司相關審議程序和信息披露義務。

關聯方資金占用方面，*ST聆達的關聯方在2023年6至12月之間累計5次占用其資金，合計6560萬元，占最近一期經審計凈資產的9.95%。對上述資金占用行為，*ST聆達未履行上市公司相關審議程序和信息披露義務。

鑒于上述違法事實，大連證監局決定給予*ST聆達、王明圣和林志煌警告，并分別處以100萬元、200萬元、200萬元的罰款。

此外，*ST聆達9月11日還發布公告稱，公司及相關人員于近日收到了大連證監局下發的3份《行政監管措施決定書》（簡稱“《決定書》”）（〔2025〕21號、22號、23號）。其中，21號《決定書》認為*ST聆達存在三大問題：一是未及時披露全資子公司金寨嘉悅新能源科技有限公司（簡稱“金寨嘉悅”）停工停產情況；二是2023年報中未對金寨嘉悅二期5.0GW高效電池片項目實施減值測試，未充分披露可能損失的設備預付款情況；三是2022年11月至2023年6月間，*ST聆達與關聯方安徽晶飛科技有限公司開展購銷及委托加工業務未及時對外公告。此外，22號、23號《決定書》認為*ST聆達時任董事長、總裁王明圣，*ST聆達時任副董事長兼首席執行官林志煌存在上述三項問題中的前兩項問題。

鑒于上述問題，大連證監局決定對*ST聆達采取責令改正的監管措施，對王明圣、林志煌采取出具警示函的監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

記者進一步研究發現，*ST聆達此前已因財務和治理等問題多次被實施風險警示。因2021至2023年連續三年虧損，該公司股票于2024年4月30日起被實施其他風險警示，股票簡稱由“聆達股份”變更為“ST聆達”。2024年報披露后，該公司股票于2025年4月25日開市起被實施“退市風險警示”并繼續實施“其他風險警示”，股票簡稱由“ST聆達”變更為“*ST聆達”。*ST聆達表示，將積極采取有效的措施，盡早消除不確定性因素對公司的影響。

主營業務承壓

公開資料顯示，*ST聆達成立于2005年12月，是一家以技術為先導，集技術研發、工程設計、設備制造及成套、工程施工、運營管理于一身，從事新能源產業發展、生態環境改善和能源節約的專業化公司，于2010年10月在創業板上市。

財報顯示，*ST聆達近年來整體經營狀況持續下行。自2022年營業收入達到峰值15.98億元后，*ST聆達的收入規模連續兩年出現大幅下滑，2024年降至0.61億元。2025年上半年實現營業收入0.60億元，同比上升72.39%，有所好轉但仍未完全恢復。

此外，*ST聆達還存在三大問題：一是截至2025年6月30日，*ST聆達的凈資產為-6.4億元；二是作為主要收入來源的子公司金寨嘉悅停工停產，且相關資產發生大幅減值；三是因在到期日無法償還債務，出現大量訴訟及銀行賬戶被凍結。

記者注意到,目前*ST聆達主營業務的發展出現結構性停滯，光伏核心資產質量下滑。公開資料顯示，*ST聆達的主營業務為光伏產業鏈相關業務，2023年以來受制于光伏產業鏈價格整體呈波動下行態勢，主營業務盈利能力承壓。

2025半年報顯示，*ST聆達全資子公司金寨嘉悅新能源一期電池項目從2024年3月14日開始停產。截至上半年末，太陽能電池片市場行情仍無根本性好轉，幾無復工復產可能。*ST聆達同時表示，因建設所需資金需求巨大，結合公司目前的實際財務狀況、運營效率、市場前景等實際情況，繼續投資會增加公司的風險敞口，經公司管理層決定，終止金寨嘉悅二期5.0GW高效電池片（TOPCon）生產項目及相關供應商合同。

重整或存不確定性

在主要項目停產等背景下，*ST聆達的營收能力及經營預期引發市場廣泛關注。

在前不久舉行的線上業績說明會上，有投資者提問：“隨著重要子公司停產，2025年如何確保營收超過1億元？”對此，*ST聆達高管層回應稱：“2025年一季度營業收入約286萬元，今年營收壓力較大，公司正在積極拓展其他業務渠道，減輕金寨嘉悅停產帶來的營收壓力。銷售團隊加大市場開發力度，尋找新的客戶資源和項目機會，努力提升業績”。

面對持續性債務風險，*ST聆達正在積極推進司法重整程序。2025年半年報顯示，2024年7月30日，*ST聆達收到六安市中級人民法院（簡稱“六安中院”）送達的（2024）皖15破申127號《決定書》，六安中院決定對公司啟動預重整。2024年8月30日，金寨嘉悅收到六安中院送達的（2024）皖15破申147號《決定書》，六安中院決定對金寨嘉悅啟動預重整并與公司預重整案件進行協調審理。

值得關注的是，截至該財務報表批準報出日，*ST聆達及金寨嘉悅尚處于預重整階段，后續進入重整程序前需要法院逐級報送最高人民法院審查，是否進入重整程序及重整進程、結果均存在不確定性。*ST聆達在公告中表示，已制定包括持續進行成本優化、減少現金支出等多項改善持續經營能力的措施。

業內人士指出，監管處罰的落地疊加多項風險警示，使*ST聆達在治理規范、持續經營等方面面臨諸多挑戰。該公司目前雖已啟動預重整并提出多項應對措施，但相關方案能否順利推進、核心資產如何恢復造血能力，仍有待市場和監管進一步觀察。（實習生向思潤對本文亦有貢獻）