10月22日，金煤科技（600844.SH）披露了對上交所關于公司定增事項審核問詢函的回復。其中，上交所對公司的發行方案、經營情況等進行了重點關注。面對連續多年的經營虧損和現金流緊張局面，金煤科技擬通過向控股股東定增募資不超過49159.03萬元（含本數），扣除發行費用后將全額用于補充公司流動資金，以改善財務狀況并提升抗風險能力。

　　下調募資總額至約4.92億元

　　金煤科技主營業務是煤化工產品的生產及銷售。公司的主要產品是乙二醇、草酸等。

　　最新披露的定增預案（修訂稿）顯示，金煤科技本次向特定對象發行股票的發行對象為公司控股股東內蒙古金睿泓吉企業管理有限責任公司（以下簡稱“金睿泓吉”），發行對象以現金方式認購公司本次發行的股份。本次向特定對象發行股票數量預計不超過26429.5871萬股（含本數），發行價格為1.86元/股。

　　相較于此前披露的定增預案，金煤科技調整了本次發行募集資金總額和發行數量。

　　金煤科技在相關公告中表示，為推進本次發行工作的順利進行，根據相關規定，并結合公司實際情況，將本次發行募集資金總額由不超過56451萬元調整為不超過49159.03萬元，發行A股股票數量由不超過30350萬股調整為不超過26429.5871萬股。

　　此次募資補流，對于金煤科技來說有現實需要。近年來，受宏觀經濟及大宗商品的周期性波動影響，公司主要產品價格下滑，在多重因素的影響下，公司業績表現不佳，財務狀況有待改善。截至2025年6月30日，公司負債總額91327.75萬元，其中流動負債85928.61萬元，負債規模較大，存在一定的經營壓力。2022年至2024年及2025年1月至6月（下稱“報告期”），公司經營活動現金流量凈額分別為-4559.42萬元、-9416.95萬元、-5940.32萬元和1257.91萬元，現金流較為緊張。

　　金煤科技表示，公司本次向特定對象發行股票募集資金全額用于補充公司流動資金，可緩解公司現金流壓力，提高償債能力，改善公司財務狀況，提升公司抗風險能力。

　　定增預案顯示，本次發行前，金睿泓吉直接持有公司15250萬股A股股份，持股比例15.00%，為公司的控股股東。于澤國通過金睿泓吉控制公司15.00%表決權，為公司的實際控制人，于澤國的兒子于博洋及兒媳潘瑩持有公司股份數量為6.29萬股，占比0.0062%。按本次股票發行上限26429.5871萬股計算，發行完成后，金睿泓吉直接持有公司41679.5871萬股A股股份，持股比例32.54%，仍為公司控股股東。于澤國通過金睿泓吉及其一致行動人控制公司32.55%表決權，仍為公司的實際控制人。因此，本次發行不會導致公司控制權發生變化。

　　經營業績持續虧損

　　從業績來看，報告期內，金煤科技營業收入分別為93381.93萬元、86107.57萬元、76991.79萬元和47344.14萬元；歸母凈利潤分別為-29298.38萬元、-39295.50萬元、-30751.25萬元和-7280.74萬元。

　　報告期內，公司歸屬于母公司的所有者權益分別為93378.53萬元、54019.40萬元、22903.44萬元和15647.39萬元。由于公司主要產品乙二醇受市場激烈競爭的影響，單價保持較低水平，公司持續虧損，導致凈資產下降。若未來公司持續虧損，可能出現凈資產為負的風險。

　　對此，上交所要求金煤科技量化分析報告期內凈利潤與營業收入變動趨勢不一致的原因，報告期各期虧損的具體原因，量化分析相關因素對公司經營業績的持續影響，公司持續經營能力是否存在重大不確定性等。

　　對于業績虧損的原因，金煤科技解釋稱，公司主要產品乙二醇價格低迷、產能未能充分發揮，主要原材料褐煤價格上漲，綜合毛利率分別為4.76%、-22.73%、-22.19%和-3.41%，營業毛利不能覆蓋公司固定需要支出的期間費用，再考慮資產減值、所得稅費用等影響因素，導致報告期各期虧損。

　　金煤科技表示，公司所處行業呈現周期底部抬升形態，行業未來整體發展趨勢向好，2025年1-6月，公司虧損已有所收窄。同時，主要產品乙二醇價格報告期內基本穩定，主要原材料褐煤、甲醇采購價格下降，新建10萬噸草酸產能釋放后有利于實現規模效應，關聯方控股股東對公司的經營現金流缺口也給予了3億元內流動性支持的承諾，均有利于公司未來進一步改善盈利狀況。公司持續經營能力不存在重大不確定性情形。

　　業內分析人士指出，此次定增雖然能夠在一定程度上緩解公司的資金壓力，但要真正實現扭虧為盈，金煤科技還需要在產品結構調整、成本控制、市場開拓等方面“下功夫”。投資者也需要密切關注公司后續的經營改善情況，以及行業周期性變化對公司業績的影響。