近段時間，A股市場風格出現了一定程度的切換。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊在其最新發表的中國股票策略中表示，市場當前從科技成長往價值紅利的風格切換，背后受到地緣政治因素、投資者獲利需求等方面因素影響。但當前市場杠桿水平總體可控，并未出現過熱信號。從中期視角來看，成長風格仍是投資主線。

“10月以來，A股市場經歷了一定程度上的從科技成長往價值紅利的風格切換。指數層面創業板指及科創50指數回撤幅度較大，而同期滬深300指數下跌幅度相對較小，紅利指數則逆勢上揚?！泵侠诒硎?，短期內推動上述市場風格變化的原因有三個：一是受地緣政治因素影響，投資者在去風險背景下對組合進行再平衡；二是科技板塊前期漲幅較大，部分投資者有獲利了結的需求；三是部分投資者擔憂杠桿資金對于高彈性個股的凈流入可能會邊際放緩。

中期來看，孟磊認為成長風格或仍是投資主線。在其看來，市場已大致將地緣政治的沖擊反映在了股價中，而近期大科技板塊的股價回落已部分釋放了倉位擁擠的風險。最后，此次融資折算率的調整在技術上的實際影響非常有限?！拔覀冋J為，當前市場的杠桿水平總體可控，并未出現過熱跡象。盡管A股市場近期出現回落，但融資余額不減反增?！彼硎?。

風格配置方面，孟磊表示，由于市場中期展望依然向好，成長風格可能跑贏價值風格。大小盤方面，考慮到市場成交額進一步大幅躍升的可能性較低，上半年大幅跑贏市場的小盤股進一步擴大超額收益的難度有所提升。創業板指中大科技板塊權重占比達到39%，且其當前的絕對估值和相對估值均低于長期平均水平。此外，創業板指成分股加總盈利增長在今年出現明顯復蘇，在上半年錄得16.5%的同比增長。