10月27日，中國證監會主席吳清在2025金融街論壇年會上發表主題演講，圍繞板塊改革、市場基礎、對外開放、風險監管等重點領域，系統闡述了下一階段資本市場改革發展的總體思路與具體部署，為市場未來發展指明了方向。

　　西南證券首席經濟學家葉凡認為，增強多層次資本市場體系的包容性，是當前改革的核心方向之一。此次提及的具體措施包括深化創業板改革，設立更加契合新興企業特征的上市標準；推動北交所高質量發展；暢通新三板與區域性股權市場的對接機制。這些舉措將進一步打通“科技—產業—金融”的良性循環，有效緩解新質生產力企業在不同發展階段的融資難題。證券公司應主動深入研究新質生產力企業的特征與發展規律，圍繞企業全生命周期提供精準化、差異化服務，切實發揮在產業升級中的助推作用。

　　吳清在講話中明確提出要筑牢市場穩定根基。具體措施包括提升上市公司質量，推出再融資儲架發行制度，拓寬并購重組渠道，鼓勵上市公司加大分紅和回購力度；同時，推動更多中長期資金入市，完善“長錢長投”的市場生態。當前，資本市場的穩定向好是經濟持續回升的重要前提，正如《學習時報》刊文：“穩定的股市不僅能夠為實體經濟注入更多資本活水，還能通過財富效應、心理效應和預期效應，反向促進消費，增強經濟內生動能?！苯衲暌詠?，我國實施積極的財政政策，以及一攬子逆周期調節政策落地見效，疊加美聯儲進入降息周期并結束縮表，美元走弱推動全球資本從美國市場流向估值洼地，A股、港股等中國資產有望迎來持續重估。

　　吳清此次講話還特別強調了強化監管與投資者保護的重要性?！巴顿Y者是市場之本”，切實保護投資者，尤其是中小投資者權益，不僅關系到億萬家庭的切身利益，也有助于增強居民財富效應，間接推動消費擴大和內需提振，形成“資產增值—收入增長—消費能力提升”的循環。

　　葉凡表示，作為資本市場的重要參與者，證券公司應積極參與由監管機構牽頭的風險應對機制建設，提升應對市場波動的能力，在市場出現大幅波動時主動發揮專業機構的作用。同時，還應持續提升客戶服務水平，加強投資者適當性管理，根據投資者的風險承受能力提供差異化服務。正如吳清主席所強調的，“保護投資者就是保護資本市場”，只有讓投資者真正感受到市場的公平正義，才能構建“愿意來、留得住”的健康市場生態，從而為經濟持續回升向好提供堅實支撐。（丁小玲）