近日，西安鋼研功能材料股份有限公司（以下簡稱“鋼研功能”）、深圳市智勝新電子科技股份有限公司（以下簡稱“智勝新”）申報的非公開發行科技創新可轉換公司債券（以下簡稱“科創可轉債”）項目獲上交所受理?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾咦⒁獾?，這是今年5月上交所發布《關于進一步支持發行科技創新債券服務新質生產力的通知》后首批落地的科創可轉債項目，憑借股債兼具的特征為中小科技企業“精準滴灌”。

　　科創可轉債是在科創債基礎上增設“可轉換為公司股份”條款的創新債券品種，兼具債權與股權雙重特征。這一特性使其天然適配成長性高、業績波動大的科技型企業，尤其契合擬上市中小科技企業的融資需求。

　　此次獲受理的兩家企業均為典型的中小科技企業，且擁有國家級科技創新稱號。鋼研功能作為國內精密合金行業龍頭，攻克多項“卡脖子”材料技術，其因瓦合金產品實現航空模具材料國產替代，本次申報規模3億元；智勝新專注于鋁電解電容器及材料領域，是專精特新“小巨人”企業，本次申報規模6000萬元。兩家企業分別由國信證券、平安證券擔任獨家承銷商。

　　長期以來，科技型企業因早期盈利不穩定、風險較高，在傳統債券市場常面臨“融資難、融資貴”問題。傳統債券投資者對這類企業的信用風險顧慮較多，配置意愿偏低，導致企業難以通過債權市場獲得低成本資金?！翱苿摽赊D債兼具股債屬性，投資者可以選擇持有債券，享受固定收益，也可以按照約定轉換成發行人股權，擁有分配企業未來成長收益的選擇權，因此投資者能在債券發行階段接受更低的固定收益利率，助力科技型企業在早期獲得低息資金支持?！币晃毁Y深投行人士對記者表示，對企業而言，轉股后無需兌付債券，還能減少財務壓力，穩定經營現金流。

　　與一般信用債不同，科創可轉債的投資者以股權類機構為主，這一特點為破解股權投資“投早、投小、投長期”的困境提供了新路徑。長期以來，股權投資機構對早期科技企業投資常面臨“投前估值難、投后退出難”問題，制約了資本向科技創新領域流動。

　　“科創可轉債為創投資本提供了‘漸進式’介入渠道?！蹦硠撏稒C構總監表示，機構可先以債權形式投資，隨著企業發展可以自主選擇適時轉成公司股權或持有債權到期。此外，投資者也可以在上交所市場轉讓科創可轉債，靈活便捷實現投資退出。

　　記者了解到，科創可轉債作為資本市場的標準化產品，規范化水平較高，有利于提高擬上市企業的透明度，也能夠化解一些被市場所詬病的明股實債、利益輸送等不規范情況，打消投融雙方的顧慮，促進資金加速向新質生產力流動。

　　對科技企業而言，科創可轉債不僅是融資工具，還是對接資本市場的“預備役”。多家擬申報企業表示，發行過程中的信息披露規范、治理結構優化要求，相當于為未來IPO進行“全真模擬”?！拔覀儾粌H看中科創可轉債降成本作用，更把這次申報發行看做未來在資本市場IPO的試煉?！币晃粩M申報科創可轉債的科技型企業財務負責人表示。