截至10月31日，滬市上市公司2025年三季報披露工作順利收官?！督洕鷧⒖紙蟆酚浾邚纳辖凰@悉，在宏觀政策持續發力的推動下，滬市公司頂住多重壓力，經營業績實現同比、環比雙增長，其中三季度單季增速顯著提升，新質生產力、新消費、外貿韌性等亮點突出，彰顯出資本市場主體的強勁活力與發展韌性。

業績增速逐季上揚 分紅力度持續加大

2025年前三季度，滬市上市公司合計實現營業收入37.58萬億元，同比微增；凈利潤3.79萬億元，同比增長4.5%；扣非后凈利潤3.65萬億元，同比增長5.5%。分季度來看，第三季度表現尤為亮眼，凈利潤、扣非后凈利潤同比分別增長11.4%、14.6%，較第二季度增速大幅提升10.8個百分點、14.3個百分點；環比則分別增長16.9%、19.2%，呈現出“逐季加速”的良好態勢。

科創板企業延續穩健增長勢頭，除4家多地上市紅籌公司外，588家科創板公司合計實現營業收入1.01萬億元，同比增長6.6%，自開板以來保持連續增長。其中，研發強度中位數高達12.4%，多個領域突破關鍵技術，成為創新發展的重要引擎。值得關注的是，科創成長層未盈利企業表現突出，33家已披露三季報的公司營收同比增長35.1%，凈利潤同比減虧45.4%，研發強度中位數達44.3%，彰顯出強勁的成長潛力。

民營企業增速同樣可圈可點，前三季度營收、凈利潤同比分別增長4.5%、10.0%，且呈現“一季比一季強”的特點：一至三季度凈利潤增速分別為0.4%、12.3%、17.2%，三季度環比提升4.9個百分點。實體企業造血能力增強，前三季度經營活動現金凈流量2.37萬億元，同比增長14.6%，經營現金流與凈利潤比值升至1.5倍，其中民營實體企業經營現金流增速較整體高出10.2個百分點，盈利質量持續改善。

分紅方面，年內已有501家次公司推出中報、三季報分紅方案，現金分紅總額超6000億元，同比增長3.3%，一年多次分紅漸成常態，投資者回報機制不斷完善。

新質生產力引領增長 關鍵技術密集突破

新質生產力成為驅動業績增長的核心動能，現代產業體系加速成型。前三季度，滬市高技術制造服務業合計研發投入2296億元，同比增長9%，高研發投入推動營收、凈利潤分別增長10%、19%，利潤貢獻占比提升3.4個百分點。其中，AI驅動下的半導體產業表現搶眼，芯片設計、半導體設備企業凈利潤同比分別增長82%、25%；國產算力獲市場認可，寒武紀營收增長24倍，海光信息營收增長55%，具身智能與人工智能協同發展，鳴志電器、奧比中光等核心部件公司凈利潤均實現同比增長。

關鍵技術領域密集傳來突破喜訊。生物醫藥領域，滬市公司年內已推動26款1類新藥獲批；高端裝備領域，科德數控讓五軸機床的“中國大腦”精準驅動航空航天、大飛機制造等“大國重器”的加工需求，振華重工DP2級船舶動力定位控制系統助力智慧港口建設；基建領域，鐵建重工“鋼鐵脊梁號”掘進機、中國中車CR450高速動車組、隧道股份世界首臺頂管/盾構一體機等，持續刷新工程裝備技術高度。通信領域，國盾量子全球首款四通道超低噪聲半導體單光子探測器量產，關鍵指標突破世界紀錄，展現出硬核創新實力。

產業向智向綠轉型步伐加快。4家滬市主要清潔能源公司前三季度“水風光蓄”合計發電量4392億千瓦時，同比增長5%，為能源結構轉型提供有力支撐。國電南瑞、四方股份等在繼電保護、特高壓開關等環節的技術突破，拉動高附加值產品線凈利潤增長；風電裝備行業聚焦大型化、智能化，明陽智能16MW以上海上風機訂單容量占比超30%?；A化工行業探索綠色循環路徑，桐昆股份構建從能源到化纖的內部循環產業鏈，以智能化產線降低能耗，前三季度凈利潤同比增長54%，為傳統產業升級樹立典范。

新消費活力釋放 外貿韌性凸顯

新技術、新場景激活消費新需求，成為拉動增長的重要力量。智能家居領域，科沃斯家用服務機器人業務高增長，前三季度凈利潤同比增長131%；海爾智家通過用戶共創推出多款爆款，空調廚電產業快速擴張，凈利潤同比增長15%。智能穿戴與智能出行趨勢明顯，華勤技術鞏固全球智能終端制造優勢，前三季度營收凈利潤均超五成增長；5家乘用車企業第三季度新能源汽車銷量環比均超10%，上汽集團9月新能源車銷量創歷史新高，九號公司憑借高性能智能短交通產品，凈利潤同比增長84%。

基礎消費領域拓展多元新業態。食品飲料行業挖掘多層次需求，會稽山以高端化與年輕化雙輪驅動，前三季度中高檔黃酒銷售收入同比增長20%。家裝家居煥新升級，水星家紡以人體工學枕等大單品帶動營收凈利潤兩位數增長，三棵樹“馬上住”服務疊加藝術漆國潮系列，推動前三季度凈利潤同比增長81%?；瘖y品國貨品牌崛起，珀萊雅憑借多品牌矩陣和線上渠道優勢，在雙十一購物節啟動后穩居天貓美妝榜首，展現國貨魅力。

暑期文旅消費集中釋放活力，航空機場第三季度收入環比增長21%，中國東航新增多條直飛航線，客運運力投入、旅客周轉量同比分別上升6%、9%；旅游酒店第三季度營收環比增長10%，風語筑“文化體驗+數字消費”模式開拓數字新文旅，第三季度營收同比增長46%。影視領域同樣亮眼，中國電影主出品的《南京照相館》成暑期檔票房冠軍，上海電影《浪浪山小妖怪》驗證全鏈條商業模式，IP商業化加速落地。

外貿方面，多元化市場支撐進出口韌性。寧波港、上港集團等主要港口前三季度合計完成貨物吞吐量19.12億噸，同比增長5%，集裝箱吞吐量1.07億箱，同比增長8%，上海港單晝夜吞吐量創17萬標準箱歷史新高?？缇畴娚痰刃聵I態發力，小商品城全球數貿中心項目落地，協同平臺與支付形成產業聯動，前三季度凈利潤同比增長49%。

“新三樣”出口與高端裝備出海表現突出。滬市頭部車企前三季度新能源汽車出口同比大幅提升71%，宇通客車新能源客車遠銷近60國，出口同比增長59%；上海電氣交付全球首臺ITER磁體冷態測試杜瓦，電氣風電中標多個海外項目，推動風電產業全球化。創新藥出海模式升級，從單一產品授權轉向NewCo等能夠創造更長遠價值的共同開發模式，年內已有5單交易落地，潛在總額近80億美元，恒瑞醫藥等企業的授權項目里程碑付款最高達10.13億美元，展現出中國創新藥的國際競爭力。

從三季報整體來看，滬市公司在業績增長、創新突破、消費活力、外貿韌性等方面多點開花，既體現了宏觀政策的積極成效，也彰顯了企業自身的強勁韌性，為全年穩定發展奠定了堅實基礎。