堅信經濟仍處復蘇進程　忌追漲殺跌

　　上周大宗商品市場出現暴跌，本周則開始呈現觸底反彈走勢，多數商品探底回升，黃金更是受投資者避險情緒影響，本周大幅上漲，創上市以來單周最大漲幅。
　　從目前情況來看，世界范圍內的不穩定因素導致了近期大宗商品高位寬幅震蕩，也引發了人們對世界經濟二次探底的擔憂。但我們分析認為，本輪經濟復蘇呈現V型反轉走勢，這在過去是沒有見過的，因此，復蘇之路也可能會非常復雜。目前來看，“整體經濟處于復蘇進程中”這一觀點我們仍然堅信不疑。
　　從2009年6月至今，全球經濟已進入復蘇的中期階段。在復蘇初期，市場方向會比較明確，就是買入，但是中期運行可能會比較復雜，世界經濟的不穩定因素以及各國政策的變化都會使復蘇之路變得更加曲折。但是，我們認為，這一階段市場總體操作思路仍然不變，只是在市場大跌企穩后再買入會比較安全。近期的調整，使很多商品基本到了可以買進的位置，原油企穩可能就是信號，原油80美元長期看已經處于低位。
　　由于市場中的噪音較多，投資者尤其要把握大的趨勢以及經濟周期的運行規律，不能犯追漲殺跌的錯誤。從這個角度來講，牛市暴跌之時，正是投資者建倉良機，投資者應勇于逢低買入，正所謂“別人恐懼我貪婪”。只有在市場恐慌下跌時果斷進場，逆多數人的思維方式操作，才能在期貨市場中取得盈利。簡言之，暴跌之后莫恐慌，可順應大勢逢低買入�！�(金鵬期貨 喻猛國)

　　評級下調對實體經濟影響不大　宜逢低買入

　　隨著美國主權債務評級由AAA級下調至AA+，在國際市場帶動下，本周前半周國內期價也走出了程度不同的大幅下跌行情。但筆者認為，美國主權債務評級下降對市場心理層面的影響大于對實體經濟的影響。
　　首先，市場擔心，隨著美國債務評級下調，美國政府和企業籌資成本會有所提高，從而影響美國經濟復蘇進程。但近期美債交易情況表明，盡管美債信用等級下調，但美債收益率反而下降，說明市場購買國債仍非常踴躍。當前階段，美債仍為全球最佳的投資手段之一�！�
　　其次，經過前期大幅下挫，國內商品紛紛跌至2011年5月中旬以來的低點附近，做空能量已得到較大程度釋放。
　　再次，在當前全球經濟持續動蕩的背景下，國內金融監管部門年中工作會議日前陸續召開。會議傳出的信息表明，未來貨幣政策整體上難言放松，但對三農、中小企業、保障性住房等領域將給予融資政策傾斜。
　　最后，盡管國內7月份CPI上升至6.5%，但在美國債務評級下調、歐洲多個國家面臨債務評級下調的背景下，國內金融監管部門在短期內加息的可能性進一步降低，國內緊縮對期市的影響程度也將隨著減輕。
　　綜上所述，筆者認為，此次美國債務評級下調對期價的影響主要在于心理層面，而對實體經濟的影響并不是很大。隨著全球期價大幅回落，做空能量已經得到較大程度釋放，因此，目前價位不建議繼續追空，反而應該尋找低點逢低買進。 (格林期貨 李永民)