“上有政策，下有對策”在金融圈里，已被發揮得淋漓盡致。
　　在銀監會規范 “非標準化債權資產”（8號文）的政策實施兩個多月后，《每日經濟新聞》記者了解到，銀信理財產品發行規模，除了在4月經歷了一次大幅降低之外，目前正在迅速恢復。
　　國際金融問題專家趙慶明向《每日經濟新聞》記者表示，機構對“8號文”首先是觀望，進而各展神通，目前大都已找到合理規避方法，而且部分銀行的非標債權資產投資比例并未達到銀監會的 “紅線”標準，因此有更多的空間開展銀信合作。
　　巴克萊銀行中國銀行業首席分析師顏湄之還表示，“銀行有年中業績考核壓力，預計6月份銀信理財資金規模將會超過五月�！�

　　銀信理財規模5月回暖

　　自3月27日“8號文”直接限制非標準債權資產的占比以來，銀信理財業務出現了短暫的收窄。
　　用益信托工作室銀信合作產品統計數據顯示，1~5月份公布發行規模的產品數量分別為902、678、768、552和738只；產品規模分別為9664.93億、7909.25億、9536.35億、5935.97億、8302.06億元；估計當月發行規模分別為14411.68億、10650.66億、14366.61億、11076.18億、12070.61億元。
　　數據顯示，無論是發行產品數量、產品規模還是估計當月發行規模，都只經歷了4月份短暫下滑，5月則快速回暖，各項指標均基本恢復到“8號文”公布前的正常水平。
　　對此，顏湄之表示，“銀行、信托正通過找到新的方法規避政策，以達到銀監會的規定�！�
　　同時，值得注意的是，平均預期收益率和其他信托產品一樣，都呈下降趨勢。數據顯示，今年1~5月份平均預期年化收益率分別為4.43%、4.39%、4.41%、4.31%和4.25%。
　　“目前看收益率是略有回升，理財產品平均期限也有上升的趨勢�！庇靡嫘磐泄ぷ魇曳治鰩熈晰Q凱在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，“考慮到當前銀行超儲率不高，資金面易發波動，且6月資金面不利因素同樣較多，資金利率在短暫回落后，恐再度上行�！�
　　5月底，市場出現了幾款高收益、長期限的銀信理財產品。如招商銀行與華潤信托發行了一款優先理財計劃人民幣334天產品，年化收益率5.10%；江蘇銀行與江蘇信托發行113天人民幣理財產品，年化收益率為5.10%。
　　對此，普益財富研究員曾韻佼稱，“8號文”對城商行的正面效應大于負面效應，此后這些城商行能夠在監管的引導下，將投資組合多樣化，增加“非標債權”資產的配置比例，這將有利于其產品收益的進一步抬高。

　　信托公司“因禍得�！�？

　　近年來銀信合作占比一直在下降，已從2010年末的54.61%驟降到2013年第一季度末的24.20%。而非銀信合作單一資金信托占比，則從去年4季度末的41.12%提高到45.61%。
　　“目前銀信合作已不是信托公司業務發展的主流方向�！绷晰Q凱稱，“相比而言，銀信產品對于銀行的意義更大一些，"8號文"對于做大理財基數的銀行來說，實際可以合作的非標產品規模已增長�！�
　　用益信托工作室的數據顯示，今年1~5月，參與銀信合作的銀行數量分別為49、42、60、43、41家；而參與的信托公司數量分別為16、10、14、5、9家�！�8號文”之后的4月，開展銀信合作的銀行和信托公司數量都在大幅下滑，但參與銀行的數量遠遠高于信托公司。
　　截至5月末，大部分參與銀信合作的銀行產品發行數量，已較4月有明顯上升。如工商銀行（3~5月發行數量分別為149、99、130只）；蘇州銀行 （3~5月發行數量分別為24、9、26只）；招商銀行（3~5月發行數量分別為87、93、113只）。只有民生銀行（3~5月發行數量分別為25、33、4只）的發行數量在經歷4月小幅上揚之后，在5月陡降。
　　68家信托公司僅有17家開展了銀行理財產品，其中平安信托（3~5月發行數量分別為17、31、38只）等，發行數量并未受到“8號文”沖擊，反而有較大幅度上揚。
　　顏湄之接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，其今年5月組織數家投行機構對重慶市場考察時發現，當地某信托公司的銀信合作產品需求反而有所增強。一家信托公司表示，“8號文”之后，市場對其產品的需求反而增強。因為銀監會現在正式允許理財產品投資到信托資產，而此前這是一個灰色地帶。

　　債權理財產品將受青睞

　　對于銀信理財的再度回暖，監管層是否再度加碼？廖鶴凱表示，整體來說銀信合作這塊業務，對于信托公司的重要性在下降，對銀行的意義更大一些。目前看來今年再出新政的可能性不大。
　　據用益信托工作室不完全統計，6月3日~12日共有30家銀行和5家信托公司參與發行282款銀信理財產品，發行數量比上周增加4款，預計發行規模為321.57億元，比上周多15.57億元，增幅為5.08%。
　　格上理財研究員王燕娛向《每日經濟新聞》記者表示，“6月理財產品需求增加是因為到了年中，銀行開始攬存，銀行有年中業績考核壓力�！�
　　不過，對于6月銀信合作資金規模將再度增長的預測，國際金融問題專家趙慶明認為，“銀行有沖業績的可能，但主要靠存、貸款，而信托公司大都是非上市公司，半年業績考核不是很強烈，仍以穩健發展為主。目前市場資金鏈緊張，很多想發的產品都發不出去，因此，6月的銀信理財規模是否將超過5月，還不可妄下定論�！�
　　當前國際、國內經濟形勢并不明朗，經濟衰退的趨勢沒有根本的改變。廖鶴凱認為，在衰退期的資產配置選擇方面，基于債權投資為主的銀信理財產品以其較強的穩定性和同時期較高的收益率，將超越基于股票股權的理財產品，受到市場更多的青睞。