中國養老金缺口越來越大。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文今年7月披露研究結果，目前我國養老金缺口大約1.3萬億元人民幣。另據2005年世界銀行測算的中國養老缺口的報告，以目前的人口與養老模式推測，2001年到2075年，中國養老金缺口達9.15萬億元，這還未考慮貨幣購買力貶值因素。
  　彌補養老金缺口可有多個途徑，比如國有資產劃撥、增加繳費群體與比例、增加投資收益。如果上述辦法都行不通，還可向法國等學習，推遲退休年齡，人為改變老年人的定性，從60歲上升到62歲，甚至65歲。
  　增加繳費群體與比例在中國行不通。我國企業與個人承擔的養老負擔沉重，工作人口承擔了養老體制改革之后的高額成本。解決我國養老金缺口的可行途徑包括，增加國有資產劃撥到養老部分的比例，提高養老金的投資收益，改革目前的養老體系。
  　在貨幣環境極為寬松、通脹預期高懸的經濟環境下，養老金投資成為必然之選，否則就是坐等貶值。養老基金最重要的是在公平前提下的投資收益第一原則。
  　通常養老基金遵循安全第一原則，以投資跑贏通脹比例作為標準，保證貨幣的實際購買力不縮水。
  　但投資品市場沒有絕對的安全與危險，只有投資水平高下之分。所謂風險小就是貶值的代名詞，如日本養老基金大部分投資于收益率極低的日本國債，相當于為日本畸形的刺激政策作了貢獻，對日本老年人未見有好處。
  　只要是投資，就有虧有贏，即便多年贏利，只要次貸危機一只黑天鵝飛過，就可能前功盡棄。次貸危機發生的2007年，日本養老金虧損5.84萬億日元。
  　日本養老金出現損失已不是第一次。早在2001年、2002年，累計虧損總額高達6.07萬億日元，創下歷史紀錄。今年二季度，負責養老金投資運作的“養老金公積金管理運用獨立行政法人”報告稱，該機構2010年二季度投資虧損35898億日元，收益率為-2.94%。日本養老金增加海外投資受累于金融危機，只能說明投資眼光低下，而不能反證投資失敗。
  　我國社�；�金在國內投資具有屢次成功抄底、逃頂的“神功”，這當然不能成為市場常態。對于中國的社�；�金、養老基金而言，考驗遠未到來，等到中國資產增值的高峰期過去，養老基金才會面臨真正的考驗。