中國證監會研究中心主任祁斌近日透露，正在擬訂的資本市場“十二五”規劃建議讓社保和養老基金大規模入市，從而增加資本市場的穩定性�？吹竭@一消息，筆者不由得為社保和養老基金(以下統稱“社�；稹�)的安全感到擔憂。
社�；鸩⒉怀袚黾淤Y本市場穩定性的功能。社�；鹗侵袊习傩盏酿B命錢。我國養老金制度起步較晚，目前養老金的缺口很大，空賬規模約有1.3萬億元。加上我國又面臨著人口老齡化的問題，這就使得社�；鸬闹Ц睹媾R著很大的壓力。為了彌補社�；鸬牟蛔�，社�；鹄硎聲�、國資委、證監會等部門聯合在資本市場建立了國有股轉持制度，在新股上市時，將國有股按新股發行規模的10%充實社�；�。同時人保部還在研究用推遲職工退休年齡的辦法來減緩養老金支付的壓力�？梢哉f，我國的社�；鹗且恢弧柏毨Щ稹�，它只能吃補藥，不能吃瀉藥。因此，作為股市管理層來說，怎么能夠要求社�；鸫笠幠Ｈ胧�，來增加資本市場的穩定性呢？這顯然是對老百姓養命錢不負責。
誠然，出于保值、增值的需要，社�；鹨泊嬖谕顿Y的需求。但社�；鸬耐顿Y應以安全性為第一原則。而資本市場尤其是股市，則是一個風險投資的場所，并不是社�；鹄硐氲耐顿Y場所。因此，美國的《社會保障法案》規定，聯邦社�；鹬荒芡顿Y于美國政府對其本息均予以擔保的“孽息型有價證券”，即定存、國庫券和國債，而不得用于購買股票、進行委托投資、房地產開發，或其他任何方面的投資，更不允許流失到海外。我國股市遠不如美國股市成熟，風險較美國股市有過之而無不及，并不適合社�；鹜顿Y，更別說是要讓社�；鸫笠幠Ｈ胧辛�。
當然，從我國的國情出發，為了支持股市發展，我國政府批準了社�；鸬娜胧�，同時規定社�；鹜顿Y股票和基金的比例不超過社�；鹂傄幠５�30%。面對我國股市這樣一個缺少投資回報的市場，社�；馂榇艘呀洺袚司薮蟮耐顿Y風險。如2008年，社�；鹕踔猎诠善蓖顿Y中虧損了6.79%。因此，為了老百姓養命錢的安全，管理層沒有理由要求社�；鸶笠幠５厝胧�，相反，有必要控制社�；鹑胧幸幠�。
而且，即便社�；鹪诠善蓖顿Y過程中有所獲利，但涉及到的一些灰色交易也是不宜提倡的。比如社�；鹂偰芾眯畔瀯萏禹敾蛘叱�，比如投資基金在為社�；鹄碡敃r，為了社�；鹳~戶做得漂亮一些，常常會犧牲其他基金賬戶的利益等。社�；鹪诠墒型顿Y中會有所獲利，灰色交易“功不可沒”。而從中國股市的健康發展來說，從保護廣大中小投資者利益的角度來說，這種行為不應延續下去。因此，在中國股市缺少投資回報而只能靠博取差價的市況下，社�；鹜顿Y股票的規模也必須有所限制，以減少社�；鸬幕疑灰讓χ行⊥顿Y者利益的損害。