一向以穩健著稱，以善于抄底逃頂聞名的社�；�金，其一舉一動為市場各方廣泛關注。最近，中國證券登記結算公司發布的最新數據稱，8個月來，社�；�金今年5月再次啟動入市步伐，單月新開16個A股賬戶。自然，這么大的舉動實在讓人難以漠視。
　　由于社�；�金入市操作近10年來戰果豐厚，全國社會保障基金近日發布年報顯示，截至2011年底，基金的資產總額達8688.2億元，相比十年前的805.09億元，增長十倍多，其赫赫戰功使之成為業界的翹楚，而選擇在市場2300點附近加大入市力度，不得不讓人想探探背后的究竟。
　　筆者以為，社�；�金此時開戶表達了對后市的基本判斷，并可為市場各方借鑒。
　　首先，從宏觀角度看，在外圍經濟形勢沒有轉好之前，國內經濟政策的適度預調微調已經逐步顯露積極效果。尤其是最近一次時隔三年半的降息，表達了非常明確的政策指向，即激發實體經濟活力，實現穩增長目標，并且配以貸款利率下浮，最大限度滿足實體經濟發展需要。同時，對于降息引起的可能性通脹，此次降息實行存款利率上浮，除了堅持利率市場化方向改革步調，也可以確保存款收益為正，將降息可能引起的通脹因素弱化。而且，5月份經濟數據的明朗不僅顯示出前階段政策效果，使市場通脹預期弱化，還為進一步使用貨幣政策調控工具騰挪出空間，因此，通過降息刺激生產、投資與消費需求，為煥發經濟活力帶來更多裨益。在宏觀經濟大方向明確的前提下，作為國民經濟晴雨表的股市理論上應當有相符合的表現。
　　其次，從市場角度看，當前市場估值底已現，A股市盈率處于十年以來底部。無論是市場情緒還是政策動向，與上證指數998點和1664點相似，目前A股的底部特征明顯。而歷史告訴我們，市場底往往離估值底和政策底并不遠。
　　更不可忽視的是，政策紅利效果疊加對市場走勢形成的有力支持。 金融改革創新、新股發行改革、上市公司分紅等一系列政策的推出為A股的運行創造了較為良好的政策面環境。從數據上看，5月滬深指數跌幅分別僅為1%和0.38%，而5月歐美主要市場普遍下跌，美股遭遇黑五月，道指下跌6.21%，創兩年來最大單月跌幅。納指下跌約7.2%，創2010年5月份以來的最大月跌幅。最近，管理層屢次倡導藍籌股投資理念也反映出管理層提振A股信心的意愿�？傮w來看， 在經濟階段性見底臨近，穩增長政策效應逐步累積，監管層對藍籌股投資價值認可的情況下，社�；�金受托管理的養老金選擇此時入市，有望取得長期穩定回報。
　　此外，社保入市所表現出來的積極并不是孤立的， QFII也在不斷積極擴容壯大、險資也擴大了投資范圍，還引起消息面世當天市場的波動，就連國外的養老金都已經開始動作了，就像約好了似的。A股真是沉寂得太久了。