本周一(10月15日)開始，9月份及三季度宏觀經濟運行數據陸續出爐。截至本周二，已公布的數據包括CPI和外貿�；谝殉鰻t的數據所反映的事實，以及央行副行長易綱在日本東京IMF年會上主旨演講所傳遞的“中國立場”，人們當可審慎地得出已連續下滑六個季度的中國經濟開始趨“穩”的結論。有意思的是，在東京年會上，IMF和世界銀行等國際主要貨幣機構，包括西方主流財經傳媒，對中國經濟的樂觀度要高于中國國內的“財經輿論”。
9月份CPI重回“1”區間，其1.9%的同比增幅，以及1-9月2.8%的溫和漲幅，明顯低于全年4%的宏調目標。由于食品價格在CPI中所占權重高達三分之一以上，又因其是對民生最為敏感的部分，當CPI重回“1”區間，食品價格的相對穩定無疑起到了壓艙石作用。今年，全球糧食主產國美國、俄羅斯等因持續干旱導致糧食減產，國際糧價再度躥升一度令國內輿論擔心中國食品價格出現輸入型上躥。幸好，國內糧食生產實現“九連增”已無懸念，糧價作為“百價之基”的大體穩定，為國內物價調控奠定了基礎性作用。
物價是民眾感知經濟好壞和調控成效最直接的衡量指標，因統計方法誤差和統計瑕疵的客觀存在，雖說1.9%的漲幅難以精準地反映市場物價的實際漲幅，但其大體的可參考性和可比對性，無疑為中國版“量化寬松”貨幣政策在四季度的有效實施提供了穩扎穩打的操作空間。
內需和外貿是拉動經濟的兩駕主力馬車。內需的相對失速與持續的樓市調控有關，短期內乃至于中期內，樓市調控均不可能再行前功盡棄，否則結構調整將再次成為空炮。有鑒于此，在投資尤其是民間投資重新調頭上行之后，中國經濟三分天下有其一的外貿再次成為“穩增長”的關鍵所在。所幸，9月份外貿出奇地爭氣，出口同比9.9%的增幅再次刷新月度出口額之歷史新高。這一“意外驚喜”固然有換季因素和西方國家為圣誕節備貨等因素，但中國制造在非歐美市場逐月呈現的放量增長，顯然是主要因素。這說明今年6月份以來，中央持續推出的系列穩外貿舉措已開始釋放“藥效”。
截至昨日，GDP、投資增幅、規模以上工業增加值等衡量中國經濟基本面的其他關鍵數據雖尚待公布，但從此前已加速推進的高鐵、高速公路、城市軌交、城市給排水、超高壓電網等民生工程項目批量落地的態勢分析，月度投資增幅和月度工業增加值增幅等指標，9月份的數據當能呈加速反彈新局。這就意味著，9月份GDP增幅應該能夠終止下滑態勢，就算繼續微幅下滑，到10月份應該能夠形成底部，然后重新步入調頭上行區間。
盡管經濟數據有所好轉，但社會各界尤其是中小企業對中國經濟的前景評估依然“五味雜陳”。量大面廣的中小企業，一頭關聯著中國制造的基本面，另一頭系著億萬家庭的生計和飯碗，它們的擔心、不安乃至憂慮是完全可以理解的。然而，眼下要進一步形成中國經濟觸底回升的“底部”，在很大程度上還不是寬松的貨幣政策，而是溫總理在這四年間反復強調的“信心”——要對中國經濟抱定信心！
筆者以為，若判斷四季度經濟走勢，中小企業主不妨讀一讀易綱先生在東京IMF年會的主旨演講。易綱在闡述中國貨幣政策時專門強調，未來一個時期，中國央行的四大政策目標依次是：控制通脹（排序第一）、支持增長、促進就業、維持經濟內外平衡。至于“穩增長”，本輪經濟刺激規模將以適度為要。易綱的言簡意賅傳遞出兩大訊息：中央政府對中國經濟基本面有足夠信心；2009年救急式的4萬億刺激政策已不可能也沒必要重演。
筆者不是中國經濟的“樂觀派”和“悲觀派”，只是中國經濟的“惟實派”，主張評價中國經濟的成績與困難，陽光面與陰暗面，均應持有實事求是的認識論和方法論�；诖恕皟烧摗奔爸袊洕谥匦鲁尸F和新呈現的諸多積極因素，筆者預測，最遲到11月份，中國經濟應當出現一波力度適中的觸底反彈，重新步入8%-8.5%增幅的增長區間。