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    讓IPO排隊企業沉淀一下很有必要
    2012-12-13   作者:周科競  來源:北京商報
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      據媒體報道,如果排隊上市公司業績出現滑坡,將有200家公司撤銷IPO申請,看似這是IPO企業的悲哀,但如果從投資者的角度看,讓這些公司沉淀一下非常有必要,這樣就可以避免擬上市公司上市后的業績變臉。
      路遙知馬力,日久見人心。上市即變臉的公司我們已經見過太多太多,這些公司上市前一般都經歷過粉飾業績,在上市后不必再繼續偽裝,同時也要在報表上找回上市前虛增的利潤,畢竟多年的利潤總和還是固定的,只不過在利潤的實現時間上做做手腳而已。如果IPO公司在上會前都需要不知道多長時間的排隊,那么這些公司要想長期保持利潤高速增長,就會承擔更高的風險和更多的成本支出,這對于迫切需要IPO融資的公司將會帶來更大的資金壓力,其撕破偽裝的概率也會大大增加,讓他們沉淀一下,對于防范業績上市即變臉有著莫大好處。
      這就引出一個問題,如何防范上市公司上市前后的巨大業績落差。其實這個問題并不難解,只是很多擬上市公司并未被強制要求,于是沒人主動提出。在股改過程中,大股東為了獲得投資者的贊成票,曾經提出過業績承諾的議案,即大股東承諾上市公司業績將會在未來的幾年中達到什么樣的水平,否則自己就會掏腰包補足。這種承諾方式也出現在上市公司重組和增發的過程中。如果把這一標準引入IPO環節,強制規定大股東承諾上市公司上市后三年的業績和成長性,否則就由大股東賠償其他投資者,這樣就能有效保護上市公司的業績真實性和投資者的合法權益,是一個不錯的辦法。
      此外,本欄也曾經提出過要求擬上市公司提供上市后的回售條款,允許投資者發現上市公司業績達不到IPO的預期時可以退貨,這樣也能抑制上市公司的上市即變臉。以上的諸多方法,都是用時間來考驗擬IPO企業的業績真實性,在現在的背景下,或許讓這些公司增加排隊時間,是最可行的方案。
      管理層還提出,鼓勵排隊企業去新三板上市,但如果是因為業績出現滑坡而放棄IPO的企業,并不具備合格的投資價值,這樣的企業也不應該去新三板上市,因為新三板不是垃圾板,它也需要優質企業的加盟。
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