日前，首批7家企業在新三板正式掛牌，標志著中國多層次資本市場的建設和發展取得實質性進展，企業在新三板掛牌也將步入常規化。首批企業的掛牌有益于增強市場的吸引力，也將對后續企業產生一定示范效應。筆者認為，企業在新三板掛牌之前，需要對多層次資本市場有充分的認識，對新三板的定位有充分了解，對掛牌前景有理性的預期。
　　第一，多層次資本市場體系決定了新三板的服務對象。中國的多層次資本市場包括主板、中小板、創業板，以全國場外市場著稱的新三板，以地方股權交易市場為載體的四板，以及正在醞釀興起的以券商柜臺市場為主的五板。
　　從形式上看，中國的多層次資本市場體系已經初步健全。但是需認識到，這種多層次資本市場體系源于政府的行政設置，而非源于市場的自發演化。因此，各市場間的轉板取決于監管層面的頂層設計，比如一些中小板和創業板公司完全可以在主板上市，但是至今沒有中小板和創業板公司轉到主板，原因即在于各板之間存在行政劃分，轉板意味著復雜的操作程序，費用非常高，監管層也需隨之改變。新三板亦產生于行政設立，其服務對象在設立之初即確定為非上市公眾公司，這與創業板和四板有明確的區別，因此企業應對照自身，理性選擇是否到新三板掛牌。
　　第二， 轉板不應成為企業在新三板掛牌的主要考慮因素。新三板是一個融資交易平臺，通過強化信息披露促進企業規范運營。
　　筆者認為，企業在這里掛牌的首要目的是理順治理結構，規范運營管理，為企業做大做強打造堅實基礎。如果企業業務前景較好，具有優良的治理結構，又具有接受外部監督的實力和經驗，那么將獲得風險投資的青睞，企業的品牌優勢在申請銀行貸款時也具有一定的正面作用，企業將不會缺乏外部資金來源。以創業板為例，一些企業剛在創業板上市時規模也較小，之后不斷發展壯大，但仍然停留在創業板，這并不影響企業知名度提高及規模的擴大，企業正常的融資需求均可以得到滿足，轉板并未成為這些企業的急切需求。新三板企業也可照搬，如果治理得到規范并且業務發展良好，轉板與否將不再重要。
　　第三，交易活躍度不應成為企業掛牌的主要考慮因素。新三板的掛牌企業大多為創業型公司，規模較小，股權集中度較高，主要股東之間可能長時間無交易，也沒有出售股份的意愿，因此交易量較小，這是市場的常態，不應視為缺乏活力。如果這個市場交易活躍，反而應引起各方警惕，因為很可能是控股股東或資本大鱷在有預謀地炒作。
　　筆者認為，雖然從大范圍來看，眾多中小企業加總起來，有巨大的融資交易需求，但是對于具體的某家中小企業，其融資交易需求并不大，市場均可以滿足其需求，頻繁交易的現象不應在新三板掛牌企業中出現。
　　目前，新三板的公司總數已達到212家。近日國務院常務會已將“出臺擴大中小企業股份轉讓系統試點范圍方案”列入我國今年深化經濟體制改革的重點工作。筆者預計，隨著試點范圍的擴大及市場配套設施的完善，新三板公司總數突破300、500及1000家將指日可待。新三板將在服務中小企業融資交易，促進中小企業規范治理等方面發揮重要的作用。擬掛牌企業需對市場和自身有充分的認識，形成理性的掛牌預期，充分運用市場平臺，為企業快速可持續發展爭取支持。